恒指於11月中急升衝破30,000點後，急速回落至29,000點水平。原本領漲的平保（02318）及騰訊（00700），反而轉為領跌，反映推動這兩股最後急升的都是短線投機資金，並非長線資金在此價位建倉。因此，相信短期內難以再破頂，唯因兩股基本因素甚好，亦難以大幅下調，相信數月內仍會在約20%波幅的大型上落區間橫行。這期間如操作此兩股，宜高沽低揸，不宜追漲殺跌。
內地國債息率升至4厘以上，反映國內流動性緊張，在今年經濟改善的情況下，中央重點將放在防風險上，流動性偏緊的情況相信會持續。加上臨近年尾，銀行需為各項帳目結算，皆令流動性進一步緊張。
市場預期在12月的美聯儲議息會議中，將幾乎肯定會再加息一次。由於市場已完全預期這次加息，相信屆時市場對此反應不大。
執筆時，恒指仍守在11月向上突破後形成的支持，約在28,700點至28,800點的水平。理論上，若能守住此水平，應可繼續向上突破，創出新高。
但我較傾向認為11月已是2017年全年高位，大市將反覆下試100天線，目前約在28,000點水平，主要原因是上述提到的流動性趨緊問題。
假若恒指真能向上突破，相信不會再由平保及騰訊領軍，較有可能是由內銀、銀行及石油股等接力。
【權益披露：筆者本人持有平保股份】
(本文筆者張家豪，特許技術分析師（CMT），中順證券投資經理。熱愛羽毛球。)
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