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【投資】Dingle:中航租賃具投資價值


首先,非常感謝輕新聞給予筆者一個機會分享投資觀點,以及對金融市場的看法。筆者會每一個星期,分享一次對大市及個股的看法,歡迎各位讀者多給意見。


筆者過往不時推介半新股,今次介紹的是上市一段時間的中銀航空租賃(2588)。隨着近年航空需求增加,行業保持不俗增長,配合集團的飛機架數穩定增加,業務前景料向好,屬有較強防守性的個股,現價不到42元,筆者認為比中銀(3988)更有值博率,投資者可以趁大市回調吸納,41元以下的值博率很高。


飛機租賃在航空市場的滲透率一直呈現上升趨勢,經營性飛機租賃的市場滲透率由1980年的1.7%,於2015年經已上升至40%。根據業內人士預測,2020年經營性租賃的市場滲透率將達到50%以上,如果把融資性租賃計算在內,整體租賃的滲透率將更大,反映未來航空租賃市場有顯著的發展空間。


飛機生產商空中巴士(AirBus)預料亞太區繼續是空運的增長引擎,中國內地將會成為全球最大的空運市場,隨着可支配收入增長,新興經濟體的乘客數目將在未來20年內增加近三倍,預料中國飛機租賃行業有一定前景。


作為中國飛機租賃行業的代表,中航租賃增長並不遜色,今年第二季度共完成18架飛機交付,期內增加22份租賃承諾。於今年6月底,自有及代管的飛機共計297架,自有機隊經帳面淨值加權後的平均機齡為3.1年,平均剩餘租期為7.8年,而訂單簿包括196架飛機。集團預計今年交付的飛機總數會增至80架,其中95%已承諾租出。


今年第二季度,集團的飛機利用率上升至99.9%,屬於較高水平。另外,集團本月初公布,斥資12.5億美元購買10架全新波音737 MAX10 飛機,預期飛機將於2021年交付。受惠於控股股東中行的強大支持,集團的平均資金成本較低,信貸評級亦相當穩健。去年度,集團總經營收入及其他收入11.93 億元,按年上升9%,其中租賃租金收入升7.5%至10.48億美元,佔總收入的87.8%。期內,集團稅後淨利潤上升22%至4.18億美元,淨利潤率由2015年度的31.5%增加至2016年度的35%。


半新股以外,投資者亦可關注三一國際(631),其主要從事採煤、煤炭掘進設備及煤礦運輸裝備等業務,是煤礦機械企業領軍之一,而未來煤炭行業好轉,料不會發生大規模的轉向,加上近期走勢蠢蠢欲動,現價為1.47元,個人認為,正在醞釀新一波的行情。


對於大市的看法,筆者認為,短期而言,接下來的幾個交易日,會有較明顯的調整,待19大格局明朗後,方展開今年最後一波升浪,亦是筆者認為投資者可以先行止賺的時間點。


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筆者在馬來西亞太平市的幾家餐廳發現一種從未見過的蔬菜——當地人稱「青龍菜」。聽說只有怡保附近的金馬侖山上才有栽種,是一名劉姓退休的農業科學家近年才新培育成功的。青龍菜顏色淺綠,外觀似韭菜,口味也接近韭菜或青蒜,不過氣味淡一點,口感更爽嫩。
此蔬在當地餐廳總是與綠豆芽同炒,不過,在太平的菜市場要轉一大圈,才看見一個攤檔有售。包裝很精致,300克一扎,賣4馬幣,若不加點豆芽還真炒不成一碟。上網才知道青龍菜屬於高貴菜,在馬來西亞其他地區要賣十元一扎,在當地是貴價蔬菜了。
青龍菜炒豆芽(筆者供圖)新鮮的青龍菜(筆者供圖)至於說搭配奇特的食物,筆者首推「豆芽雞」。初聞菜名,實在想不出究竟是怎樣的做法,在當地小有名氣的某餐廳點的豆芽雞:端上桌兩個盤子,一盤白切雞,一盤炒綠豆芽。雞自然是放養的走地雞,豆芽也長得矮胖喜人——但分明是兩碟菜,不明白它們之間有什麼巧妙和關聯。
還有一碟深色的食物,有人介紹是水果沙拉。滿腹狐疑地試上一口,果然是水果,但用醬油炒過了,還撒上花生碎,也算是個罕見的搭配。
值得一提的是,太平的菜市場乾淨整潔,菜場樓上設有大排檔,當地人在這裏解決早午晚三餐。至於這裡的小吃,品種融合了當地華人、馬來人、印度人的各類特色:肉骨茶、印度飛餅、炒貴刁,丸子湯、河粉條、珍多冰 ……與香港吃慣的口味都有少許不同,但不算太驚喜。
但是,有一款非常簡單的早餐「面包蛋」,令人印象深刻,做法也很簡單:生雞蛋兩個,破殼打在咖啡杯裏,連杯子一起蓋在滾水裏十分鐘,至蛋白半凝結,隨自己口味加胡椒粉和醬油,用烘脆的面包蘸蛋液吃。天天見慣見熟的面包和雞蛋,這樣配搭的吃法很有驚喜。
北馬當地特色菜『豆芽雞』。(筆者供圖)北馬特色小菜『炒水果』。(筆者供圖)北馬當地特色早餐『麵包蛋』。(筆者供圖)

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昨日(27日),於YouTube上有逾百萬訂閱、台灣著名YouTuber Joeman 在其個人FB專頁發文指,最近收到署名為「威鋒數位」的信件,表示他的影片上使用的字型是侵權,要繳付費用,否則可能會探取法律行動。
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