【投資博評】估值不貴 吼海螺水泥

朱晉民相信市場會繼續分化，龍頭股份將會繼續走好。

 

 

大市繼續創新高，筆者執筆之時，恒指稍微回調至29,100點水平，但周二（11月14日）仍然創了十年新高。指數表面看似亮麗，但實際上上升的股份非常少，以收市的價格計算的話，只有大概500隻股份上升，900多隻股份下跌。

指數成分股方面只有友邦保險（01299）、瑞聲科技（02018）和吉利汽車（00175）等幾隻股份支撐大市，其他股份的漲幅都不能持續。如果撇除支撐大市的股份，恒指絕對會是跌的，也應驗了筆者之前指11月走勢將比之前難操作的預測。

未來市況方面，相信市場會繼續分化，業績優秀的行業龍頭股份將會繼續走好，而行業景氣度弱、業績缺乏增長和市值較小的股份將會繼續落後。

指數方面，筆者會以28,700點左右為一個轉勢的點位，如果跌穿28,700點會為倉位進行風控和對沖。

股份方面，醫藥股最近的走勢持續走強，除了行業正在進行整合的醫藥分銷行業之外，從事藥品研發和代理的公司走勢都非常不錯。除了筆者一直強調人口老化的現象之外，中國醫藥行業佔總GDP的份額相比西方國家仍然有很大的擴展空間。有龐大的發展空間的同時，中國龍頭醫藥公司技術雖然和國外的相差一段距離，但是市值相對也是比較低，持續發展的空間和成長性絕對比國外的醫藥公司來得大。最近，強勢的醫藥股份包括石藥集團（01093）、麗珠醫藥（01513）、中國生物製藥（01177）等等。

雖然，現時很多醫藥公司的市盈率已經到達一個相對比較高的水平，但長遠來說，發展的空間和潛力仍然是非常大的。如果股價進行回調，可能是一個很好的切入點。

期權方面，水泥價格指數持續走高，加上水泥行業剛剛走出淡季，以歷史的走勢判斷的話水泥價格會繼續上漲。海螺水泥（00914）的期權亦相對有注意的空間，現時海螺水泥的盈利狀況接近歷史的最高點，預測市盈率不足10倍，估值不貴。公司亦是勢力最強的水泥公司龍頭之一，如果水泥價格上升將會率先受惠，加上季度業績合乎預期，及趨勢動力明顯向上。另外一隻水泥龍頭中國建材（03323）的走勢亦開始轉強，Short Side絕對有留意價值。可以留意海螺水泥，31元以下買入，和中國建材6.4元下方的Short Side期權。

 

【股價圖：海螺水泥（00914）】

 

 

(本文筆者朱晉民，訊滙證券營業部總裁，管理13億元資產組合。多年來以獨創的股權並行模型，縱橫牛市及熊市。2015年大跌市仍賺取50%的正回報。同時創立皓丰投資商學院，教授基金內部的選股模型和期權策略。)

 

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