港股牛氣沖天，繼續反覆尋頂，自從前周港股創14連升的史上最長升浪後，只是在上周一（1月15日）調整一日後，再次連升六天，向上突破2007年歷史高位31,958點，截至本周二（1月23日）高見32,900點水平。大市市底甚強，很多時所謂的調整也是即日内完成，而毎次跌近上日低位，便止跌回升，正正符合上周提及以上日低位作為止蝕位撈底造上的策略，而另一策略，升穿上周二（1月16日）期指高位31,958點高追1月Long Call恒指期權，亦能為各位讀者再次帶來以倍計的豐厚回報。
這次港股勁升，原因不外乎機構投資者見環球經濟及企業基本面好轉，續把資金由債轉股，加上港股估値遠遠落後於環球主要股市，除了北水外，吸引外資紛紛投資港股所致。市場氣氛方面，主板成交1,500億元以上已成常態，上周四（1月18日）及本周二（1月23日）港股成交更逼近2,000億元，新股市場更成為股壇新手常討論的對象，而剛上市的希瑪眼科（03309）超越六倍的驚人升幅，更喚醒不少從未接觸股市的新手初次踏入股票市場。
在此種灼熱氣氛下，往往伴隨著突如其來的急跌，因此現階段筆者傾向港股毎逢創新高，逐步減持正股，再用小部分資金逢低（接近上日低位）Long Call價外200點恒指即月期權造上。本周二執筆時，見港股裂口高開，升接近600點，期指高見32,930點，相信這個大成交高位是短期重要阻力所在，如未來期指升穿32,930點，並且配合當天升穿10點前高位，則升勢持續機會較大，筆者傾向會用輸得起的金額高追，Long Call 2月價外至少三個行使價的當炒重磅股如港交所（00388）、騰訊控股（00700）、建設銀行（00939）等。
相反，未確認升穿本周二期指高位32,930點前，則機中有危，可考慮Long Put 2月價外1,000點恒指期權提防大市突然急跌，但筆者必須強調，在港股反覆尋頂下，估頂極難，所以筆者亦會有止蝕再反手，以當炒重磅股造上的準備。如果大家有留意恒指波幅指數（VHSI）的表現，近期大市不斷創新高，恒指波幅指數反常地急升，這種情況一般在大市升至瘋狂情況下出現，比較明顯的例子是2015年大時代28,600點頂爆破前。換句話説，市升，但引伸波幅不跌急升，可以反映短期内大市有力挾得好狠的信號，因此當確認向上突破阻力，所有淡倉必須有止蝕兼反手造上的心理準備，只要各位肯認錯止蝕，即使淡倉睇錯市，但在引伸波幅急升下也能把Long Put的損失減至最低，極端情況下，甚至睇錯市也能贏錢。
(本文筆者陳偉明（Marco），耀才證券銷售客戶服務部高級經理，擁英國倫敦大學皇家霍洛威學院金融及商業經濟學學位。定期在各分行舉辦投資教學講座，擅於利用各種衍生工具配合技術分析、市場心理、策略部署及值博率，以捕捉短線出入市機會。由於在最前線工作關係，特別了解一般散戶心理並加以應用在投機領域上。)
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